Oatly於纳斯达克上市!开盘涨18%,全球爆红的燕麦奶在夯什麽?

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你也爱喝拿铁吗?燕麦奶风潮袭卷全球,咖啡产业巨头星巴克、台湾的连锁咖啡品牌 cama café 都与近来讨论度颇高的瑞典燕麦奶公司 Oatly 合作推出燕麦奶咖啡。2 月 23 日 Oatly 在美国申请首次公开募股(IPO),虽然没有公开要出售的股票数量与价格范围,不过其估值可能达到 100 亿美元。

Oatly 在首次公开募股前定价为每股 17 美元,根据 Crunchbase News 和 CNN BUSINESS 的消息,5 月 20 日交易开始时开盘价为每股 22.12 美元,随後收在每股 20.20 美元,涨幅 18%,估值达到 120 亿美元,成功募得 14 亿美元。

燕麦奶爆红与Covid-19有关?

燕麦奶顾名思义是以植物基底的燕麦做成的牛奶,据称相较於畜牧业生产的牛乳,它的原来生成所耗费的水和土地能量较少,是比较环保的,而且成分也不含牛奶中含有的乳糖或其它化学调味料,因此成为素食主义者、乳糖不耐者跟提倡环保人士的新选择。

因燕麦奶的保存期限比牛奶长上许多,在不敢外出的情况下,燕麦奶自然会是好选择,导致在 Covid-19 期间燕麦奶的销售量不减反增。根据 Grand View Research 的研究,2019 年燕麦奶的全球市场估计达到 37 亿美金,并预计 2020 至 2027 年间将以 9.8% 的复合年均增长率成长;另外根据美国经济研究处的报告,从 2013 到 2017 年,美国每周平均购买牛乳的量下降了12%,同时,燕麦奶则增加了 36%。

其中成长最快的就是瑞典公司 Oatly 了。这间瑞典公司成立於 1994 年,除了贩售燕麦奶之外,还有其他以燕麦制成的优格、起司等产品,他们获选为 「2019 年全球 50 大创新公司」的第 9 名,该年度的营业额是 2 亿美金,2020 年估计可以来到 4 亿美金,预计今年开始获利。

延伸阅读:Oatly与星巴克合作後……燕麦奶会成为下一个白金产业,引领食物转型吗?

「唱反调」的行销风格成Oatly特色

Oatly 的走红归因於 2012 年上任的执行长 Toni Petersson 其「叛逆」的领导风格,例如将 Logo 从包装拿掉,直接换上「No milk」(这正是他们要强调的),甚至在欧美两地还激怒了酪农业者;近期 Oatly 在美国超级盃上的广告影片——一支毁誉参半的广告影片——也反映了其「 even bad publicity is good publicity」这种唱反调的行销风格。

除了行销宣传外,Oalty 在其他方面也引发了不小争议。去年七月,私募股权巨头黑石集团(BlackStone)为首领投了 2 亿美元,并且取得了 Oalty 10% 的股权,包括脱口秀名主持人 Oprah、演员 Natalie Portman、星巴克前总裁 Howard Schult 和饶舌歌手 Jay-Z 都在这份名单内,这无疑是 Oatly 走向国际的重要里程碑;不过就有消费者指出,黑石集团底下的两间公司对亚马逊雨林造成莫大破坏,这与 Oatly 的理念大相迳庭,因而拒喝。

随着这次的投资,Oatly 将会加大打入亚洲市场的力道。

IPO引爆估值,但真的值这个价格吗?

今年二月的 IPO 申请是机密提交,并没有说明要出售的股票数量与价格范围,甚至会是以公开募股或 SPAC 都没有提到,根据 Market Realist 的消息,很可能会在五月左右根据市场的状况才会决定,而外界猜测 Oatly 的估值将来到 100 亿。

不过,这样的估值也引发了一个问题:Oatly 真的值这个价钱吗?毕竟投资人都会希望公司可以长期的成长,而非一开始就有个过高的投资门槛。

我们或许可以找一个对比:同为强调植物基底制造的食品、并於 2019 年上市的 Beyond Meat 的表现。Beyond Meat 在 2019 年 5 月以每股 25 美元的价格上市,在第一年股价就冲到了 138.95 美元。即使受到 Covid-19 影响,其股价也没有跌破 50 美元过。

这多少反映了燕麦制、植物制的食品企业在市场上的热度,也反映了消费者的喜好转变,但更重要的是後续的成长与稳定盈利。25 日 Beyond Meat 宣布了其第四季财报,显示其净损 2510 万美元,较去年亏损扩大 45.2 万美元,主要是因为餐厅销售疲软跟不上全球扩张後的财务压力,显然疫情并不是对所有植物制造的食品都带来正向成长的。

Oatly 的 IPO ,我们等到一切明朗之後再来看看也不迟,更何况燕麦奶市场上可不只 Oatly 一间企业,Danone、Chobani、大厂雀巢(Nestle)、星巴克乃至一些求转型的酪农企业,都已经把目光放到燕麦奶市场了,台湾的路易莎为也选择和「爱之味纯浓燕麦」联手推出燕麦奶拿铁,若未来全球都使用燕麦奶,Oatly 除了行销外,可能还需要更多利器。

根据律师事务所 Orrick,美国证券交易委员会通常需要 90 到 150 天才能审查 IPO 的申请,所以今年夏天证券交易市场上,燕麦奶可能会是非常热门的上市关键词。

资料来源:USDA、Foodive、Citybizlist、MarketRealist、GreenQueen

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